La negoziazione in cambi con Euroforex

 

 

Questa brochure spiega con le parole di tutti i giorni come funziona il mercato FOREX e come operare in questo mercato con Euroforex. E’ un vademecum dove potrà trovare sia i concetti base del FOREX, come gli ordini comunemente usati o la marginatura, che le istruzioni per scaricare il programma di trading on line di Euroforex in Demo.

 

 

 

----  CONTENUTI  ---------------------------------------------------------------------------

 

 

Presentazione di Euroforex SpA                            

 

Come contattarci                                                      

 

Il Forex

-  I fondamentali

-  Breve storia del Forex

-  Perché operare sul Forex

-  Spot o Termine?

-  Il Forex in Italia

 

I vantaggi di Euroforex SpA

 

Trading on line

 

Procedure operative

-  Comprare e vendere valuta

-  Quotazioni, spread e calcolo di utili o perdite

-  Conversioni

-  Quotazioni via Internet

-  Spot e Rollover

-  Ordini

-  Margini

 

Come aprire il rapporto con Euroforex

 

Avviso di rischio

 

 

                                                                                

 

 

 

 

----  PRESENTAZIONE DI EUROFOREX -----------------------------------------------

 

 

EUROFOREX SpA è la prima società italiana, a capitale interamente privato, ad essere stata autorizzata dalla Banca d’Italia ad operare nel Forex ed è anche il  primo operatore italiano ad aver attivato il servizio di trading on line sul Forex.

 

Autorizzazioni :

·        Uff. Italiano Cambi         N° 28784   del   11/08/95

·        Banca d’Italia                  N° 19414   del   22/03/96

 

Servizi offerti :

·        Negoziazione in cambi

·        Copertura rischio cambio

·        Gestione in cambi

 

Orario Apertura Uffici :

dalle 8:30 alle 18:30

 

Orario Apertura Sala Cambi :

dalle 23:00 della domenica alle 22:00 del venerdì

 

 

 

 

 

 

 

----  COME CONTATTARCI  ----------------------------------------------------------------

 

 

Sede :            Milano -  in via Boccaccio, 11

 

A 200 mt. da :

§          F.N.M. - Stazione Cadorna

§          Malpensa Express

§          MM Linea 1 e MM Linea 2 - Fermata Cadorna -

 

Telefono :       02 48539.1

 

E-Mail :          info@euroforex.com

 

Internet:          www.euroforex.com

 

 

 

 

 

 

 

---  IL FOREX  ----------------------------------------------------------------------------

Forex sta per FOReign EXchange e rappresenta il meccanismo con cui si stabilisce il valore (prezzo) di una valuta in termini di un'altra. Tale valore è detto tasso di cambio (exchange rate) ed il mercato FOREX è il mercato in cui vengono scambiate le diverse valute.

Il mercato FOREX nasce perché qualsiasi transazione economica che coinvolga due operatori di nazionalità diversa deve passare, prima o poi, attraverso l'acquisto e la vendita di valuta. Nel corso degli ultimi vent'anni, però, il ruolo della speculazione pura sul FOREX ha assunto rilevanza sempre crescente, al punto che oggi circa il 90% delle transazioni su questo mercato sono di natura speculativa.

Il FOREX è un mercato "Over The Counter" (O.T.C.), non ha sede in un luogo fisico preciso. Gli scambi sul FOREX avvengono in modo bilaterale, tra due controparti che autonomamente stabiliscono i termini del contratto di scambio. Quindi i prezzi distribuiti nei circuiti internazionali informativi come Reuters o Bloomberg sono prezzi indicativi, non operativi, e non esistono quantità, metodi di regolazione e date di scadenza prestabiliti.

I principali attori in questo mercato sono le banche, i brokers, gli hedge funds e le banche centrali. Ininterrottamente dalla domenica notte (lunedì mattina in Giappone) al venerdì sera (chiusura del mercato americano) esistono banche (e brokers) aperte nel mondo, e quindi in ogni momento il mercato FOREX è "aperto".

24 ore su 24 i prezzi delle valute possono muoversi e qualcuno sta operando sul mercato.

 

I fondamentali

Il valore di una valuta è legato alla situazione economica del paese. Le variabili che descrivono tale situazione, es. inflazione, tassi di interesse, crescita del PIL ecc., sono dette i "fondamentali". Tra questi vi è anche il tasso di cambio, che influenza e viene a sua volta influenzato dagli altri "fondamentali".

In generale, dati fondamentali che denotano una situazione economica florida e con buone prospettive future tendono a far aumentare il valore della valuta e viceversa.

Le variabili più seguite e che quindi influenzano in misura maggiore il mercato FOREX sono:

- i tassi di interesse: più alti i tassi di interesse applicabili ad una valuta, più sarà conveniente detenerla e quindi più alto sarà il suo valore;

- il tasso d'inflazione: tendenzialmente un tasso di inflazione crescente prelude ad un rialzo dei tassi di interesse, e almeno nel breve periodo ad un tendenziale apprezzamento della valuta;

- il tasso di crescita del PIL: una crescita economica sostenuta fa crescere il valore e l'appetibilità della valuta, e tendenzialmente anche questo dato potrebbe preludere ad un rialzo dei tassi di interesse;

 

 

 

- il deficit commerciale: se un paese ha un alto deficit, significa che nel suo complesso il paese sta importando di più di quello che esporta, ovvero deve acquistare più valuta straniera (per pagare questo eccesso) rispetto a quella che vende per farsi pagare le esportazioni. Il valore di tale valuta tendenzialmente scende.

Ciascun dato economico, però, andrà analizzato all'interno del contesto economico generale ed in relazione alle aspettative del mercato. Ancora, la difficoltà nell'interpretare fruttuosamente tali dati economici risiede nella variabilità nel tempo con cui i dati fanno sentire i loro effetti e bisogna, poi, ricordare che anche la stabilità socio-politica di un paese influisce sul valore della propria valuta.

 

Breve storia del FOREX

All'indomani della fine della Seconda Guerra Mondiale, l'obiettivo delle autorità politiche occidentali riunitesi a Bretton Woods (negli USA) era quello di progettare un sistema monetario internazionale stabile e per questo favorevole allo sviluppo degli scambi internazionali. Pilastro fondamentale del nuovo sistema fu la creazione di un sistema di cambi fissi, basato sulla determinazione irrevocabile di un tasso di cambio contro il Dollaro delle diverse valute partecipanti. Il Dollaro a sua volta veniva ancorato ad un prezzo fisso per un oncia d'oro (35 Dollari). In questo ambito, non erano più possibili fluttuazioni di prezzo nel mercato FOREX: le Banche Centrali dei paesi coinvolti assicuravano di bilanciare domanda e offerta di una valuta al fine di mantenere fisso il prezzo stabilito negli accordi.

Nel 1973 gli USA, unilateralmente, decisero di porre fine agli accordi di Bretton Woods, revocando la disponibilità di scambiare l'oro al prezzo di 35 Dollari. Ciò permise, quindi, al prezzo delle valute di fluttuare a seconda delle condizioni di domanda e offerta del mercato. Nasce così il mercato interbancario moderno e il tasso di cambio diventa una variabile importante di politica economica.

Più in piccolo, nel 1978 il Sistema Monetario Europeo, ha tentato, con alterne fortune, di fissare i tassi di cambio, limitatamente alle valute europee, all'interno di una banda di oscillazione predefinita. L'evoluzione ultima del progetto iniziato con lo SME è l'Euro, nato il 1 gennaio 1999.

I tentativi di imbrigliare definitivamente i prezzi delle valute, se non sono seguiti da un avvicinamento nelle politiche monetarie ed economiche dei paesi interessati, non hanno, grandi probabilità di successo. La moneta di un paese rappresenta in qualche modo lo stato di salute della sua economia e le vicende economiche internazionali ovviamente producono performance relative che tendono a riflettersi sui tassi di cambio. Il mercato FOREX è così liquido che anche le Banche Centrali spesso non riescono a contrastarne la forza.

I volumi sul FOREX hanno sperimentato una crescita esponenziale negli ultimi trent'anni, fino a rappresentare oggi il più grande e liquido mercato del mondo. Il quantitativo medio giornaliero di transazioni globali sul mercato dei cambi (transazioni spot, forward rate agreement e swap) può essere stimato in 1,500 miliardi di dollari americani. In particolare le transazioni sul mercato spot hanno subito un progressivo incremento dall'89 al '98 di circa il 6,5% annuo.

 

 

 

Grafico dei volumi sul mercato Forex sezionato per Paesi – Aprile 1998

 

Perché operare sul FOREX

Per l'investitore privato, il mercato FOREX rappresenta una valida opportunità di trading non solo per l'elevata liquidità che caratterizza questo mercato, ma anche grazie a due tratti fondamentali: l'impossibilità di manovrare il mercato da parte di grandi nomi ed il fatto che le notizie rilevanti sono disponibili a tutti nello stesso momento.

A differenza del mercato azionario, in cui alcune grandi istituzioni possiedono la forza finanziaria sufficiente per entrare sul mercato e far muovere il prezzo di un titolo a proprio piacimento, sul mercato FOREX i grandissimi volumi trattati fanno sì che nessun operatore, per quanto grande e importante sia, abbia la capacità di manipolare con facilità i prezzi. E' il mercato nel suo insieme che fa muovere i prezzi, e la grande banca si trova nelle stesse condizioni del singolo speculatore privato, con una capacità di intervento sul mercato che comunque rappresenta una parte minima rispetto ai volumi trattati.

Ancora, a differenza del mercato azionario, sul mercato FOREX è impossibile (almeno in generale) l'insider trading. Mentre è possibile (e frequente) che alcuni operatori abbiano informazioni riservate su un titolo, e che quindi siano in una posizione privilegiata rispetto agli altri, sul mercato FOREX le informazioni riguardanti un paese e le sue performance economiche sono disponibili a tutti indistintamente. I dati macroeconomici nazionali sono divulgati contemporaneamente in tutto il mondo, e ogni operatore ne viene a conoscenza nello stesso momento. Dal cambista della grande banca allo speculatore privato, ognuno opera dallo stesso nastro di partenza da questo punto di vista, in possesso delle stesse informazioni su cui basare le proprie decisioni di trading.

Infine il FOREX è aperto 24 ore su 24, di conseguenza un ordine stop viene lavorato in continuo e in condizioni di normale liquidità sarà eseguito ad un prezzo non distante da quello indicato, solo tra il venerdì e la domenica sera c’è il rischio di una apertura in gap; rischio che nel mercato azionario e nei derivati è invece quotidiano.

 

 

 

 

 

Spot o Termine ?

 

Quando lei apre una posizione speculativa in una valuta deve decidere se operare spot o termine.

 

Sul mercato FOREX, infatti, si può trattare qualsiasi data valuta fino ad un anno. In questo caso parliamo di transazioni a termine (forward). Mentre le transazioni Spot vanno normalmente in valuta due giorni lavorativi successivi al giorno in cui la transazione è stata effettuata.

 

Un cambio a termine verrà trattato sempre o a premio o a sconto rispetto all’equivalente cambio spot. Questa differenza non riflette un’ aspettativa che il cambio spot si alzerà o scenderà ma riflette la differenza nei tassi di interesse relativi alle due valute nel periodo di tempo di riferimento.

 

La maggior parte degli speculatori, se non vogliono aprire una posizione di lungo periodo, operano sullo spot procrastinando le posizioni nel tempo con il meccanismo del Rollover

 

Per le transazioni di breve periodo, prendere un posizione spot e rollarla ha chiari vantaggi:

 

1. Lo spread tra denaro e lettera sarà quasi sempre più largo per una transazione forward che per  una transazione spot.  Se lei non intende tenere una posizione più di venti giorni è normalmente meno costoso, in termini di spread  denaro/lettera,  operare sullo spot e rollare giorno per giorno.

 

2. Nel mercato dei cambi i profitti realizzati non possono essere prelevati fino alla data valuta. Quando lei tratta spot la data valuta è due giorni lavorativi: con una posizione a termine lei potrebbe dover aspettare mesi.

 

3. Premi e sconti sul termine non rimangano costanti. Se lei ha una posizione a termine il suo profitto o la sua perdita è funzione di due fattori l’andamento del premio (forward swap rate) come pure l’andamento del prezzo spot. 

 

4. Ogni tanto, bruschi movimenti dei tassi di interesse a breve termine creano condizioni caotiche nel mercato a termine. Questo può succedere quando l’autorità monetaria di un paese adopera il meccanismo dei tassi di interesse per difendere la sua valuta. Tassi punitivi a breve termine aumentano il rischio e riducono il ritorno potenziale degli speculatori che tengono posizioni corte in una valuta vulnerabile. In tali condizioni i dealers possono quotare spread sul termine molto ampi o possono perfino sospendere del tutto di quotare a termine.

 

 

Il FOREX in Italia

In Italia Milano rappresenta per il mercato delle valute la piazza finanziaria di riferimento. Contrariamente a quanto sta accadendo nel resto del mondo il nostro Paese vede ancora il sistema bancario come principale protagonista e l’accesso agli speculatori privati è reso

 

 

 

difficoltoso anche dalla normativa vigente che rende poco snella l'attività dei brokers privati. Questo avviene nonostante sia specificato che le valute non sono uno strumento finanziario e che, di conseguenza, la loro negoziazione può, anzi deve, avvenire al di fuori delle sim e, più esattamente, le sim possono negoziare in valuta solo a copertura di posizioni in titoli in valuta.

Attualmente, solo una Società ha ottenuto dalla Banca d'Italia l'autorizzazione a negoziare in via esclusiva sui cambi: EUROFOREX SpA di Milano.

 

 

 

 

---  I VANTAGGI DI EUROFOREX   --------------------------------------------

 

 

Negoziazione veloce via telefono 24 ore su 24

Quando il cliente vuole intervenire sul mercato parla direttamente con uno dei nostri operatori che verificata la “capienza” del cliente quota in modo rapido e preciso, fornendogli il prezzo richiesto in tempi ridottissimi.

 

 

Negoziazione via Internet 24 ore su 24

Via Internet il cliente accede direttamente a prezzi operativi, senza dover telefonare in società, e può operare su quei prezzi in base alla sua “capienza”, con un semplice click sul mouse.

 

 

Spread competitivi

Gli spread - differenza tra il prezzo di acquisto e il prezzo di vendita -sono altamente competitivi e concorrenziali: ad esempio normalmente quotiamo l’EurUsd in 5 b.p. per qualsiasi importo negoziato.

Noi operiamo come controparte per i nostri clienti; ciò significa che i nostri prezzi sono operativi e definitivi, cioè senza costi aggiuntivi.

Tra Euroforex ed il cliente non esiste alcun intermediario ovvero non esistono ulteriori costi.

 

 

Rollover

I tassi di rollover adottati da Euroforex sono calcolati sulla base dei tassi TNX riportati da Reuters applicando uno spread pari al 3 b.p.

 

 

24 ore su 24

E’ possibile negoziare ad ogni ora del giorno e della notte chiamando il numero diretto della sala operativa, o inserendo un ordine via Internet, 24 ore su 24, dalle 23:00 della domenica sera alle 22:00 del venerdì. Euroforex si impegna ad onorare anche gli ordini pendenti sui movimenti fatti dal mercato dalle 22:00 alle 23:00 del venerdì[1].

 

 

Minimo negoziabile

La minima size negoziabile con noi è di 100.000 nella prima valuta.

 

 

Operatività a margine

Il margine richiesto per poter aprire e  poi mantenere in essere una posizione è pari al 5% dell’importo negoziato o della posizione in essere: al di sotto di tale livello si è chiamati a reintegrare la perdita o a ridurre l’esposizione.

 

 

Supporto professionale a tutti i livelli

Il nostro personale di sala, sempre disponibile a fornire spiegazioni in modo chiaro, semplice ed esaustivo,  fa sempre il possibile per rendere efficiente e semplice l’operatività e per supportare chi sta movendo i primi passi nel mondo del FX.

 

 

Supporto informativo

Ogni mattina il cliente riceve un report  dalla sala cambi contenente commenti relativi all’andamento delle valute durante la giornata trascorsa e durante la sessione asiatica, un riassunto dei dati economici usciti il giorno (e la notte) precedente, il calendario della giornata, l’indicazione dei principali livelli di supporto/resistenza.

 

 

Valute negoziabili

Noi negoziamo tutti i principali cambi sul mercato spot.

In condizioni di garanzia e di importi da definire volta per volta possiamo negoziare anche valute esotiche.

 

 

 

 

 

 

 

---  TRADING ON LINE  ------------------------------------------------------------------

 

 

Il 22 luglio 1999 a Milano presso il palazzo Visconti, dopo 6 mesi di Beta Test, Euroforex SpA ha presentato alla stampa EUROFOREX ON LINE, primo programma di trading on line sulle valute in Italia.

 

Euroforex SpA offre all’utente la possibilità di operare in tempo reale nel mercato internazionale dei cambi Via Internet, 24 ore su 24 e con il pieno supporto della sala cambi.

 

Fra i vantaggi di EUROFOREX ON LINE meritano di essere menzionati:

 

·        Velocità di esecuzione : con Euroforex on line  si accede direttamente a prezzi operativi.

 

·        Massima efficienza di Back Office : ogni operazione viene automaticamente inserita nel DataBase contabile di Euroforex garantendo una corretta assegnazione dell’eseguito in tempi strettissimi.

 

·        Facile gestione del proprio Book : tutti gli ordini in essere ed eseguiti della giornata possono essere monitorati attimo per attimo

 

·        Massima sicurezza :

- dell’identificazione del cliente tramite chiave di sicurezza pubblica/privata asimmetrica RSA a 512 bit

- delle transazioni tramite utilizzo di chiave simmetrica DES a 56 bit  variata continuamente nel tempo

Non solo: il cliente, in qualsiasi momento ed ogni volta che lo ritiene necessario,  potrà richiedere una nuova chiave di sicurezza pubblica/privata RSA

 

·        Trasparenza dei prezzi : per ogni valuta quotiamo sempre due prezzi, bid e ask

 

·        Interfaccia “user friendly” in ambiente Windows che rende estremamente intuitivo l’approccio al sistema.

 

·        Facilità di installazione

 

 

 

 

 

 

----------PROCEDURE OPERATIVE   -------------------------------------------

 

 

Comprare e vendere valuta

Il tasso di cambio è il rapporto tra due valute dove, per convenzione, una è posta al numeratore e l’altra al denominatore.

Per esempio:

il Usd è al numeratore contro lo Yen (Usd/Yen) ovvero la quotazione ci dice quanti Yen sono necessari per fare un Usd.

Il Usd è al denominatore contro l’Euro (Eur/Usd) ovvero la quotazione ci dice quanti Usd sono necessari per fare un Euro.

 

Quando lei apre una posizione su un cambio lei acquista una delle due valute e vende l’altra.

 

L’uso internazionale - adottato da Euroforex - vuole che l’ordine di acquisto o di vendita sia relativo alla valuta posta al numeratore.

Per esempio:

Se lei compera il Usd/Yen lei compera la valuta posta al numeratore ovvero compera Usd e vende Yen e dirà di essere lungo o rialzista di Usd/Jpy.

Se lei vende il Usd/Yen lei vende la valuta posta al numeratore ovvero vende Usd e compera Yen e dirà di essere corto o ribassista di Usd/Jpy.

Se lei compera il Eur/Usd lei compera Euro e vende Usd e dirà di essere lungo o rialzista di Eur/Usd.

Se lei vende il Eur/Usd lei vende Euro e compera Usd e dirà di essere corto o ribassista di Eur/Usd.

L’uso internazionale – adottato da Euroforex - vuole che la quantità acquistata o venduta sia fissata sulla valuta posta al numeratore.

 

 

Quotazioni, spread e calcolo di utili e perdite

Ogni cambio viene quotato in due prezzi, denaro e lettera, la cui differenza è detta spread.

Chi applica sul denaro vende il cambio, chi applica sulla lettera compra il cambio.

Per esempio:

Lei chiama la sala operativa e richiede:

“un prezzo per 100,000 Eur/Usd”

Euroforex: “0.9705 a 0.9710”

Lei: “compero”

Euroforex. “lei ha comperato 100,000 Eur/Usd a 0.9710”

La sua posizione sarà

 

Euro

Usd

+ 100,000

-97,100

 

La prima colonna è la quantità di Euro acquistata, la seconda colonna è la quantità di Usd venduta ed è uguale alla quantità di Euro moltiplicata per il prezzo (100,000  X 0.9710).

Lei ha aperto una posizione long o rialzista di Eur/Usd a 0.9710.

 

 

 

Seconda operazione

Lei: “un prezzo per 100,000 Eur/Usd”

Euroforex “0.9810 a 0.9815”

Lei: “vendo”

Euroforex: “lei ha venduto 100,000 Eur/Usd a 0.9810”

Lei ha chiuso la sua posizione rialzista, infatti:

 

Eur

Usd

+100,000

-97,100

-100,000

+98,100

Zero

+1,000

 

Le due operazioni hanno generato un utile di 1,000 Usd. Lo stesso calcolo può essere fatto prendendo la differenza tra i  due prezzi e moltiplicandola per la quantità.

100,000*(0.9810-0.9710)=100,000*0.0100=1,000 Usd

Se al posto di 100,000 Euro l’operazione fosse stata fatta per 250,000 Euro l’utile sarebbe stato

250,000*(0.9810-0.9710)=250,000 *0.0100=2,500  Usd

 

Questo esempio illustra tre punti importanti relativi all’operatività

  1. Operando sull’Eur/Usd la quantità specificata (100,000; 250,000; ecc) è la quantità di Euro ovvero della valuta posta al numeratore
  2. Operando sull’Eur/Usd l’ordine di acquisto o vendita è relativo all’Euro ovvero alla valuta posta al numeratore
  3. Operando sull’Eur/Usd utili e perdite sono sempre in Usd ovvero nella valuta posta al denominatore e rimangono in Usd fino a quando lei non dispone la conversione

 

 

Conversioni

I saldi in valuta risultanti dall’operatività in cambi vengono convertiti solo su sua specifica richiesta al Back Office. Le conversioni vengono fatte al prezzo corrente solitamente maggiorato di uno spread di circa 0.5%. Fino a quando lei non dispone la conversione dei saldi in valuta questi generano interessi attivi o passivi. Gli interessi vengono accreditati/addebitati sul suo conto mensilmente in Lire. Il Back Office può essere contattato telefonicamente nei normali orari di  lavoro dalle 8:30 alle 18:30.

 

 

Quotazioni via Internet

Le quotazioni via Internet sono OPERATIVE per le seguenti valute :

EUR/USD, EUR/JPY, EUR/GBP, USD/JPY, USD/CHF, GBP/USD

e per size comprese fra  50.000  (calcolato sulla prima valuta qualunque essa sia)   

e 250.000  (calcolato sulla prima valuta qualunque essa sia).

Per size maggiori di 250.000 (riferito sempre alla prima valuta) sono INDICATIVE.

 

Per  AUD/JPY, AUD/USD, CAD/JPY, CHF/JPY, GBP/JPY, EUR/AUD, EUR/CHF           

le quotazioni sono INDICATIVE indipendentemente dalla size negoziata.

 

 

 

Spot e Rollover

La maggior parte delle transazioni effettuate nel mercato Forex a fini speculativi sono transazioni spot. Nel mercato spot ogni transazione ha data valuta due giorni. Ovvero viene regolata due giorni lavorativi successivi al giorno in cui la transazione è stata effettuata. Il giorno di regolamentazione, detto “data valuta” (value date) o “data consegna” (delivery date), è la data in cui entrambe le parti interessate dalla transazione dovrebbero consegnare la valuta che hanno venduto e ritirare la valuta che hanno comperato. Il mercato Forex è aperto 24 ore, è chiaro che la giornata di contrattazioni avrà orari diversi a Londra e a New York. Per Euroforex il giorno inizia alle ore 00:00 di Milano e termina alle 23:59 di Milano. Ogni posizione ancora aperta a quell’ora, se si vuole evitare di andare in consegna della valuta, deve essere necessariamente rollata forward alla data valuta successiva (o ad una data ulteriormente posticipata).

 

Sia gli speculatori che gli investitori privati  difficilmente intendono andare in consegna di valute diverse dalla propria valuta domestica e lasciano quindi istruzioni di rollare ogni posizione spot ancora aperta alla chiusura della giornata per la data valuta successiva. Questo roll giornaliero, che è detto “tom.next” - abbreviazione tratta dall’inglese “domani e il giorno seguente”, ovvero “tomorrow and the next day” - è una procedura di routine nel mercato delle valute.

Euroforex rollerà sempre qualsiasi sua posizione spot ancora aperta alla fine della giornata (ovvero alle 23:59 ora di Milano).

 

Il meccanismo del rollover è molto semplice: Euroforex chiude la sua posizione spot e ne apre una nuova per lo stesso ammontare per la data valuta successiva. Lei avrà tempo fino alle 23:59, ora di Milano, del giorno di trattazioni successivo per chiudere la nuova posizione e se non la chiuderà anch’essa verrà rollata alla data valuta seguente, e così via fino a quando lei non deciderà di chiudere la sua posizione sul mercato. La differenza tra i due prezzi – ovvero il numero di pip che le vengono addebitati o accreditati  - rifletteranno il differenziale tassi tra le due valute su cui lei ha la posizione, si incassa sulla valuta comperata si paga su quella venduta.

 

Il cambio di riferimento per il rollover viene rilevato dal Back Office nel corso della giornata

 

 

 

 

Esempio

E’ lunedì 25 settembre. Lei compera 100,000 Euro contro dollaro a 0.9710 come transazione spot.

La data valuta è mercoledì 27 settembre.

 

Quindi lei

Compra         Eur 100,000

Vende                        Usd   97,100

Cambio          0.9710           Valuta  27 settembre

 

Alle 23:59 di lunedì la sua posizione è ancora aperta. Supponiamo che l’ Eur/Usd spot sia a 0.9770, a quel livello, quindi, la sua posizione viene rollata alla data valuta successiva.

 

 

 

           

Quindi lei

Vende            Eur 100,000

Compra         Usd   97,700

Cambio          0.9770           Valuta 27 settembre

 

 

E lei contestualmente

Compra         Eur 100,000

Vende                        $  97,710

Cambio          0.9771          Valuta  28 settembre

 

 

Questo esempio illustra due punti importanti sul meccanismo del rollover:

 

  1. Quando una posizione viene rollata, la posizione spot viene chiusa ed ogni profitto o perdita sulla posizione spot viene realizzato per data valuta (normalmente due giorni dopo). In questo esempio la sua posizione per valuta 27 settembre è stata chiusa con un utile di 600 Usd (100,000 x (0.9770-0.9710)), ed è stata contestualmente riaperta per data valuta 28 settembre ad un prezzo poco diverso da quello di chiusura.

2    . Quando una posizione viene rollata, la posizione spot viene chiusa ad un cambio e la nuova posizione per la data valuta successiva viene normalmente aperta ad un cambio leggermente diverso. Lei ha venduto l’Eur/Usd a 0.9770 (prima parte del roll over detta anche “swich close”) e ha comperato l’Eur/Usd a 0.9771 (seconda parte del roll over detta anche “swich open”), ha pagato un premio di 1 pip. Questa differenza riflette la differenza tra i tassi di interesse overnight di euro e di dollaro.

 

Nel nostro esempio i tassi overnight dell’euro sono inferiori ai tassi overnight del dollaro, quindi il cambio  Eur/Usd per la data valuta successiva è a premio rispetto allo spot. La sua posizione è lunga di euro e corta di dollari, di conseguenza lei perde un pip quando rolla la sua posizione perché lei deve comperare euro per la nuova data valuta ad un cambio più caro di quello a cui li ha venduti spot. Se lei avesse avuto una posizione di segno opposto, corto di euro e lungo di dollari, varrebbe il contrario: lei guadagnerebbe il differenziale quando la sua posizione viene rollata.

 

E’ facile calcolare se si incassa o paga il differenziale tassi:

 

Se lei è lungo della prima valuta:

Lei incassa il rollover se il cambio per la data valuta successiva è a sconto rispetto allo spot. Lei paga il rollover se il cambio per la data valuta successiva è a premio rispetto allo spot.

 

Se lei è corto della prima valuta:

Lei paga il rollover se il cambio per la data valuta successiva è a sconto sullo spot.

Lei incassa sul rollover se il cambio per la data valuta successiva è a premio rispetto allo spot.

 

 

 

 

 

 

Il cambio per la data valuta successiva sarà a premio rispetto allo spot se i tassi overnight della prima valuta sono più bassi dei tassi overnight della seconda valuta.

 

Il cambio per la data valuta successiva sarà a sconto rispetto allo spot se i tassi overnight della prima valuta sono più alti dei tassi overnight della seconda valuta.

 

Quindi il mercato la premia quando rolla una posizione lunga nella valuta che ha un tasso di interesse più alto e la penalizza quando rolla una posizione lunga nella valuta che ha il tasso di interesse più basso.

 

N.B. Poiché l’ultimo minuto per chiudere una posizione aperta in giornata sono le 24:00 ora di Milano, il rollover viene effettivamente fatto la mattina seguente e non si vedrà sul suo report di back office prima di allora. Inoltre, le operazioni eseguite dopo le 23:00 della domenica, saranno registrate come se fossero state eseguite il lunedì, e quindi con data valuta mercoledì.

 

 

Ordini

Ci sono tre tipi  di Ordini frequentemente in uso nel mercato FOREX:

L’ordine MARKET, per applicare su una quotazione operativa; l’Ordine STOP e l’Ordine LIMIT, con cui viene data istruzione di acquistare o vendere se il mercato raggiungerà un certo livello.

 

Gli ordini possono essere legati tra loro dalla relazione IF DONE e dalla relazione O.C.O.

 

Gli ordini vengono qualificati dalla loro durata come Ordini GTC o Validi fino a data e ora specificata.

 

 

Ordine Market

Si utilizza per entrare sul mercato al prezzo corrente. Lei chiede una quotazione, via telefono o via Internet, le viene quotato denaro e lettera,  se il prezzo quotato le va bene lei, applicando sullo stesso, o venderà sul denaro o comprerà sulla lettera..

 

 

Ordine Stop

Si inserisce un ordine in Stop quando si vuole:

-         comperare al di sopra del livello corrente o di mercato

-         vendere al di sotto del livello corrente o di mercato

Spesso viene usato un ordine Stop per porre un limite alla perdita potenziale di una posizione aperta, in questo caso si parla di stop loss; tale ordine, però, può essere utilizzato anche per aprire nuove posizioni ad esempio perché si ritiene che rotto un particolare livello il prezzo possa subire un’accelerazione nella stessa direzione, in questo caso si parla di stop entry. 

 

 

 

 

 

Un ordine in Stop in acquisto entra  solo se la lettera raggiunge il livello indicato e viene di norma eseguito debordant di qualche centesimo in più rispetto al livello indicato.

Un ordine in Stop  in vendita entra solo se il denaro scende al livello indicato e viene di norma eseguito debordant di qualche centesimo in meno rispetto al livello indicato.

 

 

 

 

 

 

 

Ordine Limit

Si inserisce un ordine in Limit quando si vuole:

-         vendere al di sopra del livello corrente o di mercato

-         comperare al di sotto del livello corrente o di mercato

Spesso viene usato un ordine Limit per prendere profitto su una posizione già esistente ma può anche essere adoperato per aprirne una nuova.

Un ordine Limit in acquisto verrà eseguito solo se la lettera del market maker raggiunge quel livello. Verrà eseguito al prezzo indicato né peggiorativo né migliorativo.

Un ordine Limit in vendita verrà eseguito solo se il danaro del market maker raggiunge quel livello. Verrà eseguito al prezzo indicato né peggiorativo né migliorativo.

 

 

Ordini If Done

Un ordine IF DONE è un ordine che diventa operativo solo in seguito all’esecuzione dell’ordine da cui dipende. E’ bene quindi ricordare al momento dell’inserimento di un ordine IF DONE che il livello rilevante per identificare quell’ordine come Stop o Limit sarà il livello a cui viene eseguito l’ordine da cui dipende, ovvero il livello del mercato nel momento in cui l’ordine IF DONE diventa effettivo e non il livello di mercato del momento in cui è stato inserito l’ordine.

Esempio

L’Eur/Usd è quotato 0.9700-0.9705

Lei inserisce un ordine di vendere 100,000 a 0.9600 in Stop, se fatto (IF DONE)vuole che diventi operativo un ordine di acquisto sempre di 100,000 a 0.9650. 

Il suo ordine IF DONE a 0.9650 è un ordine Stop, infatti diventerà operativo quando sarà stato eseguita la vendita a 0.9600 e quindi nel momento in cui diventerà operativo sarà un ordine in acquisto ad un livello superiore al livello corrente.

 

 

Ordini OCO

Due ordini sullo stesso cambio possono essere legati tra loro dall’ordine ‘OCO’, (uno annulla l’altro – One Cancels the Other). Con un ordine OCO , l’esecuzione di uno dei due ordini collegati porta alla cancellazione automatica dell’altro.

E’ importante sottolineare che la cancellazione di un ordine segue all’esecuzione e non alla revoca dell’altro. Se si vogliono revocare due ordini OCO devono essere revocati entrambi. 

 

Esempio

Lei ha una posizione a ribasso di 500.000 Usd/Chf (dollaro contro franco svizzero) il livello corrente o di mercato è 1.7350/55 il suo target è 1.7300; inoltre lei ha anche deciso che se il Usd/Chf si muoverà al di sopra di 1.7400  lei desidera chiudere la sua posizione in perdita. Metterà un Ordine Limite di comperare 500.000 Usd/Chf a 1.7300 (per comperare al di sotto del livello corrente deve dare un ordine Limit) , e un Ordine Stop di comperare 500.000 Usd/Chf a 1.7400 (per comperare al di sopra del prezzo corrente deve dare un Ordine Stop) in OCO (all’esecuzione di uno dei due automaticamente viene cancellato l’altro).

 

 

 

 

Ordini GTC

Gli ordini possono essere validi solo fino ad un’ora specifica di un giorno specifico o fino a revoca. Gli ordini validi fino a revoca vengono detti GTC (Good Until Cancelled). Quando

lei da un Ordine, deve specificare per quanto tempo resterà valido. Se non  dovesse specificare per quanto tempo un suo ordine è valido, sarà trattato come un Ordine GTC.

 

 

Ordini validi fino a data e ora specificata

Ad ogni ordine può essere sempre data una scadenza, ad esempio lei potrebbe, per esempio specificare che un certo ordine è  ‘valido fino alle ore 16.00 di oggi’.

    

 

La cancellazione  di Ordini

E’ importantissimo che lei si ricordi di annullare/cancellare un ordine se desidera che  non sia più valido. Cancellare un ordine compete esclusivamente a lei. Due sono i punti da notare:

1        Come specificato sopra, noi consideriamo gli Ordini in essere Ordini GTC salvo che lei non specifichi diversamente. Questa è la pratica normale nel FOREX. Gli Ordini Day saranno annullati al più tardi alle 22.00, ora di Londra.

2    Nell’accettare tutti  gli ordini è sottinteso che sono completamente indipendenti da qualsiasi altra posizione che lei potrebbe avere aperta contemporaneamente. Per esempio, poniamo che lei abbia una posizione lunga aperta in $/CHF. Per mettere un limite ad una perdita potenziale, pone un Ordine Stop GTC di vendere $/CHF a un livello inferiore. Più tardi, $/CHF raggiunge il suo target e lei vende a mercato per prendere profitto. Sebbene lei ora non abbia più nessuna posizione aperta, il suo ordine Stop di vendere  rimane in essere.  Se lei non vuole che venga eseguito, lo deve cancellare. 

 

 

 

Margini

 

 

Deposito iniziale

Una volta che lei ha firmato il contratto per l’operatività con Euroforex dovrà aprire un c/c bancario a suo nome presso una banca d’appoggio indicata da Euroforex, e fare un versamento su tale conto prima di iniziare ad operare.  Lei può operare solo in base a fondi disponibili sul suo conto, non in base a fondi promessi o a fondi in transito.

Il deposito minimo che noi accettiamo da un cliente nuovo è  10,000 Euro, o l’equivalente in un'altra valuta.

Il deposito può essere coperto da affidamento bancario della banca di appoggio direttamente al cliente e con versamento sul conto operativo.

Se il deposito è superiore a 100,000 Euro può essere fino a 70,000 Euro coperto da fideiussione bancaria, mentre i rimanenti 30,000 Euro devono essere depositati in contanti.