(Domenico Paparone,
11/11/2001)
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Le azioni
e le obbligazioni derivanti dall’ aumento di capitale, saranno messe a
disposizione dei clienti presumibilmente a partire dal 23/11/01.
Ricordiamo che le società che non trattano le obbligazioni (Directa, ad
esempio)potrebbero provvedere nella
giornata del 23/11/01 a trasferire questi titoli sui dep. titoli che i Clienti hanno presso la propria banca.
In coda
all’ articolo sono riportati tutti i link necessari per approfondire.
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Non vi è nessun criterio per
stabilire a priori se conviene o no partecipare all' aumento di capitale
Olivetti in quanto la convenienza attuale è legata all' evoluzione del titolo
Olivetti in borsa nei prossimi anni. L' adesione sarà allora legata alla
convinzione che Tronchetti Provera, il socio ed il manager siano in grado di
ridurre il super-indebitamento del gruppo e di risolvere i problemi relativi
alla gestione precedente. Se si ha fiducia nella società, si puo' sottoscrivere
l' aumento di capitale per aumentare il proprio impegno nel gruppo,
consapevoli che i risultati potrebbero aversi solo fra qualche anno. In una
logica difensiva adatta al piccolo investitore potrebbe essere piu' utile
sottoscrivere l' obbligazione, data la vicinanza della data di conversione (22
gennaio) anche se sono possibili molte soluzioni intermedie.
Gli azionisti e i possessori
di obbligazioni convertibili Olivetti troveranno nel loro portafoglio un solo
diritto di opzione sull’operazione di ricapitalizzazione in numero pari alle
quote azionarie possedute il giorno 5 mattina: il possessore di 1000
azioni, ad esempio, si troverà in portafoglio il 5 novembre anche 1000 diritti
di opzione. Sarà allora possibile:
1) Vendere i 1000
diritti ricevuti sul mercato possibilmente entro i primi giorni in quanto l'
opzione è paragonabile ad una call ed inoltre molte banche effettueranno
vendite automatiche negli ultimi giorni di trattazione per cui il corso del
diritto potrebbe essere estremamente penalizzato verso la scadenza del periodo
di trattazione in borsa.
2) Esercitare integralmente
i diritti ottenuti, scegliendo se chiedere 500 nuove azioni
Olivetti con una spesa di 500 Euro oppure 500 Euro
nominali di obbligazioni convertibili sempre con una spesa di 500 Euro. Si
può anche optare per ottenere ambedue i nuovi titoli, per
esempio 250 azioni e 250 obbligazioni.
3. Esercitare parzialmente i
diritti ottenuti e vendere i rimanenti, per esempio esercitando 250 diritti per
ottenere azioni (o obbligazioni) e vendendo gli altri 250 diritti.
4)Acquistare altri diritti
per il trading o per aumentare la quantità da esercitare: ad esempio si
acquistano altri 1000 diritti per poterne esercitare 2000 in tutto e
richiedere ad esempio 250 azioni e 750 obbligazioni.
Si noti che i non possessori
di azioni alla chiusura del giorno 2 novembre, possono acquistare i diritti sul
mercato per il trading o per esercitarli. Il pacchetto minimo trattabile è di
250 diritti e che i diritti sono trattati come le azioni: nel caso di
compravendita si dovranno pagare le commissioni (che non si pagano per
esercitare i diritti)
Le azioni sottoscritte, una
volta accreditate, potranno essere trattate regolarmente per cui risultano
molto piu' maneggevoli rispetto alle obbligazioni. Coloro che sottoscrivono le
azioni, devono tener conto che il loro costo sarà di 1 euro piu'
il valore di due diritti.
Per le obbligazioni vi sono
molte considerazioni da fare:
- l' obbligazione puo' essere
convertuta in azione già dal 22 gennaio: questo permette agli azionisti
di limitare il rischio in caso di diminuzione del valore dell' azione.
-il valore teorico dell'
obbligazione dovrebbe essere circa il 6% in piu' rispetto al prezzo
teorico delle azioni, per esempio 1.254 per l' obbligazione contro 1.183 per l’
azione (prezzo di riferimento di venerdì 9-11)
-in caso di conversione, si
riceveranno gli interessi dell' 1.5% solo sulle cedole precedenti e non su
quella in corso: le azioni ricevute permetteranno di ricevere solo i dividendi
che saranno staccati successivamente
alla data di conversione, se naturalmente si mantengono le azione.
- Olivetti potrà richiamare
l’obbligazione, a partire dal primo
gennaio 2004, se per 30 giorni consecutivi di borsa aperta il valore delle
azioni si troverà al di sopra di circa 1,46 Euro: questo porterebbe alla
conversione forzata delle obbligazioni in azioni ad evitare il rimborso anticipato delle obbligazioni
stesse per un importo pari al valore nominale capitalizzato e non comprendente
il premio a rimborso del 18.37825% (il rendimento a rimborso non sarà piu'
del 3.5%). Cio' tende a ridurre l' appeal delle obbligazioni.
-Le nuove azioni e le nuove
obbligazioni chieste in opzione, saranno consegnate entro 10 giorni a partire
dal 23 novembre: mentre le azioni avranno godimento gennaio 2001 (cioè
saranno uguali alle azioni attuali), le obbligazioni avranno godimento gennaio
2002 per cui la prima cedola sarà pagata a gennaio 2003. In caso di
conversione, le azioni derivanti dalla conversione delle Obbligazioni
avranno godimento pari a quello delle azioni Olivetti trattate in Borsa
alla data di effetto della conversione delle Obbligazioni; cio' vuol dire
che in caso di conversione, il possessore prenderà gli interessi dell'
1.5% per gli anni già trascorsi mentre le azioni saranno quelle trattate
in quel momento (senza i dividendi già staccati)
Molte società provvederanno
alla vendita automatica dei diritti (Eptasim negli ultimi due giorni, Directa
all' apertura del 15, ecc.). Vi è la possibilità che qualche società non
li venda automaticamente per cui è necessario esercitarli in tempo.E'
strettamente necessario informarsi presso la propria sim.
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Per il Comunicato stampa, il prospetto informativo, comunicato
Fineco-Directa-Eptasim vedere
Aumento di
capitale Olivetti 5 novembre 2001(fonte Fineco-Directa)
AUMENTO DI
CAPITALE OLIVETTI COMUNICATO STAMPA 31/10/2001
OFFERTA IN OPZIONE DI AZIONI ORDINARIE E DI
OBBLIGAZIONI CONVERTIBILI OLIVETTI
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