(dalla redazione,
21/11/2001)
1)INTRODUZIONE
L’operatività con EFFETTO LEVA INTRADAY è una
modalità di trading che consente di utilizzare solo una parte della liquidità
necessaria e di concludere acquisti o vendite scoperte di importo più elevato.
L’effetto leva intraday comporta che si possa comperare o vendere allo scoperto
per un valore di 100, impegnando solo un margine, cioè una percentuale
di tale valore, quindi, per esempio 60. Di conseguenza, con un certo
capitale disponibile, si può operare su controvalori più elevati.
Con l’effetto leva, inoltre, si ottiene un effetto di moltiplicazione del
risultato, in percentuale sul capitale impegnato, della transazione (infatti
il rendimento dell’operazione deriva dall’intera compravendita, anche se il
Cliente ha investito solo una parte del controvalore della stessa).
Principali caratteristiche dell’operatività con effetto leva intraday (Tol
Plus) :
- Possono essere oggetto di operatività con effetto leva solo alcuni titoli,
specificamente individuati da Banca Sella (elencati di seguito).
- Possono utilizzare la funzionalità che consente l’effetto leva intraday solo
i Clienti abilitati, cioè che abbiano firmato e consegnato l’apposito modulo di
adesione al servizio (per l’abilitazione accedere al menù Strumenti e selezionare
Short e leva intraday)
- Gli ordini con effetto leva possono essere immessi solo nella fase diurna del
mercato, entro le 17:00.
- Gli ordini con effetto leva che alle 17:15 non siano ancora stati eseguiti
vengono revocati d’ufficio.
- L’importo impegnato nel momento in cui viene inserito un ordine con effetto
leva è una percentuale del controvalore dell’ordine (margine). La percentuale è
stabilita e periodicamente aggiornata da Banca Sella in relazione alle
caratteristiche dei singoli titoli. Le percentuali sono elencate di seguito,
accanto ai titoli.
- Gli ordini con effetto leva devono riportare l’indicazione di un limite di
prezzo (non possono essere inseriti al meglio) e non possono avere controvalore
superiore a 50000 euro.
- Il Cliente deve provvedere a chiudere le posizioni aperte con effetto leva
nella medesima giornata, entro le 17:15; dopo quell’ora la Banca agirà
d’ufficio e chiuderà le posizioni.
- Il cliente può trasformare un acquisto con effetto leva intraday in un
acquisto normale, integrando la liquidità impegnata dall’ordine stesso, tramite
la procedura di normalizzazione (pagina Portafoglio), così come può
normalizzare una posizione short intraday con eventuali titoli dello stesso
tipo già disponibili in portafoglio.
- I titoli comperati e il controvalore di quelli venduti con effetto leva non
sono disponibili se non per la chiusura della posizione stessa.
Elenco titoli abilitati all’effetto leva intraday e relative % di margine
Aggiornamento 20/11/01
MIB30
1.
Aem 40%
2.
Alleanza 40%
3.
Autostrade 40%
4.
Bnl 40%
5.
Banca di Roma
40%
6.
Banca Fideuram
40%
7.
Banca Monte
Paschi 40%
8.
Bipop Carire
40%
9.
Bulgari 40%
10. Enel 40%
11. Eni 40%
12. Fiat 40%
13. Finmeccanica 40%
14. Generali 40%
15. Hdp 40%
16. Intesa Bci 40%
17. Italgas 40%
18. Mediaset 40%
19. Mediobanca 40%
20. Mediolanum 40%
21. Olivetti 40%
22. Pirelli 40%
23. Ras 40%
24. Rolo Banca 1473 40%
25. Saipem 40%
26. San Paolo Imi 40%
27. Seat Pagine Gialle 40%
28. Tim 40%
29. Telecom Italia 40%
30. Unicredito 40%
NUOVO MERCATO
1.Aisoftware
60%
2.Cdb Web Tech
60%
3.E.Biscom 60%
4.Finmatica 60%
5.I.Net 60%
6.Opengate 60%
7.Reply 60%
8.Tas 60%
9.TC Sistema
60%
10.Tecnodiffusione
60%
11.Tiscali 60%
I Clienti che già utilizzano
la piattaforma di trading denominata Plus devono, semplicemente:
- richiedere l’abilitazione alla funzionalità per l’effetto leva tramite
internet o presso una Succursale Banca Sella.
- inviare alla Succursale, se la richiesta è stata effettuata via internet, il
modulo contrattuale firmato.
I Clienti che non utilizzano ancora il Tol Plus, devono preliminarmente
richiedere l’abilitazione a tale piattaforma e poi procedere come sopra
descritto. L’abilitazione al Tol Plus è gratuita e consente di utilizzare tutte
le funzionalità offerte dalla piattaforma Plus (short intraday, allarmi,
grafici push, ordine con parametri avanzati, stop order, ...).
Le condizioni economiche collegate al servizio
LEVERAGE O OPERATIVITA’ CON EFFETTO LEVA, sono molto vantaggiose e
appositamente studiate per dare flessibilità alle strategie di trading
di ciascun Cliente. Non sono previsti, infatti, costi fissi o condizioni
differenti rispetto alle normali condizioni già in vigore. In particolare:
- L’adesione al servizio per l’EFFETTO LEVA intraday è gratuita.
- Le commissioni di negoziazione relative alle operazioni effettuate sfruttando
l’effetto leva intraday, sono le medesime che vengono pagate sulle normali
operazioni di trading (a scelta del Cliente sono commissioni fisse per ordine o
commissioni percentuali con massimo e senza minimo).
- All’ordine di chiusura della posizione, se non vi provvede il Cliente entro
l’orario prestabilito ed è effettuato dalla Banca d’ufficio, viene applicata una
maggiorazione di 50 euro alle normali commissioni di negoziazione.
*Sella.it, nell’ambito della Piattaforma del Trading
Plus, propone il nuovo servizio per operare sul mercato azionario italiano con EFFETTO
LEVA INTRADAY.
In questo modo, utilizzando solo una parte della liquidità necessaria per
concludere l’operazione, è possibile effettuare acquisti o vendite scoperte di
importo più elevato.
L’effetto leva intraday comporta che si possa comperare o vendere allo scoperto
per un valore di 100, impegnando solo un margine, cioè una percentuale di tale
valore, quindi, per esempio 50. Di conseguenza, con un certo capitale
disponibile, si può operare su controvalori più elevati.
Con l’effetto leva, inoltre, si ottiene un effetto di moltiplicazione del
risultato, in percentuale sul capitale impegnato, della transazione (infatti il
rendimento dell’operazione deriva dall’intera compravendita, anche se il
Cliente ha investito solo una parte del controvalore della stessa).
Le condizioni economiche collegate al servizio
LEVERAGE O OPERATIVITA’ CON EFFETTO LEVA, sono molto vantaggiose e
appositamente studiate per dare flessibilità alle strategie di trading
di ciascun Cliente. Non sono previsti, infatti, costi fissi o condizioni
differenti rispetto alle normali condizioni già in vigore. In particolare:
4)CARATTERISTICHE OPERATIVE
- Possono
utilizzare la funzionalità che consente l’effetto leva intraday solo i Clienti
abilitati, cioè che abbiano firmato l’apposito modulo di adesione al servizio.
- Le posizioni aperte con effetto leva devono essere chiuse nella medesima
giornata, entro un orario prestabilito.
- L’importo impegnato nel momento in cui viene inserito un ordine con effetto
leva è una percentuale del controvalore dell’ordine. La percentuale è stabilita
da Banca Sella in relazione alle caratteristiche dei singoli titoli e può
essere modificata in base agli andamenti di mercato.
- Se il Cliente non provvede a chiudere la posizione entro il termine
stabilito, la Banca agirà d’ufficio e chiuderà la posizione applicando una
commissione maggiorata, come specificato nella sezione delle Condizioni
Economiche.
- Il cliente può trasformare un acquisto con effetto leva intraday in un
acquisto normale, integrando la liquidità impegnata dall’ordine stesso, così
come può trasformare una vendita scoperta (con effetto leva o no) in una
vendita normale se si possiedono i titoli interessati
- I titoli comperati e il controvalore di quelli venduti con effetto leva non
sono disponibili se non per la chiusura della posizione stessa.
Long Leveraged position: posizione “lunga”, cioè in
acquisto, aperta con effetto leva (cioè impegnando solo una parte dell’importo
dell’ordine).
Short Leveraged position: posizione “corta” cioè derivante da una
vendita allo scoperto, aperta con effetto leva o leverage (cioè impegnando solo
una parte del controvalore dell’ordine).
Apertura di una posizione leverage: avvio di una strategia di trading
utilizzando l’effetto leva. La posizione può essere aperta tramite un acquisto
(posizione lunga) o una vendita allo scoperto (posizione corta o short).
Chiusura di una posizione leverage: conclusione di operazione di
trading, mediante l’esecuzione dell’operazione opposta a quella effettuata
inizialmente con effetto leva.
6)STRATEGIE
ESEMPIO DI ACQUISTO CON EFFETTO LEVA
Il margine per il trading con effetto leva per il titolo ABC è pari a 50%.
Il cliente effettua un acquisto con effetto leva intraday di 5000 azioni
ABC al prezzo di 7,10 euro.
Al momento dell’inserimento dell’ordine di acquisto viene reso indisponibile,
nell’ambito della liquidità del Cliente, un importo pari a:
7,10 x 5000 x 0,5 = 17750 euro anziché pari all’intero valore dell’ordine
(35500 euro).
Al momento dell’esecuzione dell’ordine il margine viene ricalcolato sul
prezzo di esecuzione:
7,09 x 5000 x 0,5 = 17725 euro
Entro la fine della giornata il cliente deve chiudere la posizione. Può:
- normalizzare la posizione
- rivendere i titoli
Se normalizza la posizione, l’acquisto in leverage viene trasformato in un
acquisto normale, poiché viene impegnato l’intero ammontare di liquidità
necessario OPPURE l’acquisto viene combinato con una vendita scoperta,
chiudendo entrambe le posizioni.
Se il cliente effettua la normalizzazione incrementando la liquidità impegnata,
non è più obbligato a vendere i titoli il giorno stesso. Può tenerli in
portafoglio senza limiti di tempo poiché si tratta di titoli acquisiti tramite
un normale acquisto
Se il cliente chiude la posizione rivendendo le azioni, invece, la sua posizione
in titoli sarà chiusa e la disponibilità liquida sarà influenzata dall’utile o
la perdita:
prezzo di vendita 7,27 euro.
L’utile dell’operazione è pari a (7,27 x 5000) – (7,09 x 5000) = 900 euro
(meno le commissioni).
Utile in percentuale sul valore dell’operazione totale: 2,54%
Utile in percentuale sul capitale investito inizialmente: 5,08%
ESEMPIO DI SHORT INTRADAY CON EFFETTO LEVA
Il margine per il trading con effetto leva per il titolo XYZ è pari a 50%.
Il cliente effettua una vendita allo scoperto (short intraday) con
effetto leva di 20000 titoli a 1,90 euro.
Il margine che viene trattenuto, al momento dell’inserimento dell’ordine, dalla
liquidità del cliente è pari a:
1,90 x 20000 x 0,5 = 19000 euro anziché l’intero valore dell’ordine 38000 euro.
Nel momento dell’esecuzione della vendita, il margine viene aggiornato col
prezzo di esecuzione (1,91):
1,91 x 20000 x 0,50 = 19100 euro
Quanto viene incassato non viene reso disponibile al Cliente, poichè verrà reso
disponibile solo nel momento della chiusura della posizione. La ricopertura
della posizione short deve avvenire entro la giornata. Il cliente può:
- normalizzare la posizione
- acquistare i titoli venduti allo scoperto
Il cliente può procedere alla normalizzazione se nel suo portafoglio Plus
sono presenti i titoli che ha venduto in modalità short. Tramite la
normalizzazione, la vendita scoperta si trasforma in una vendita normale di
titoli acquistati (con effetto leva o meno) prima della vendita scoperta.
Per chiudere la posizione short il cliente può, in alternativa, riacquistare i
titoli (ipotizziamo a 1,87 euro). Una volta che l’acquisto di ricopertura dello
short abbia trovato esecuzione, al cliente verrà rilasciata la liquidità
impegnata inizialmente e pure il prezzo incassato dalla vendita.
Contestualmente viene impegnato il controvalore dell’acquisto.
Vendita eseguita a 1,90: controvalore 95000 euro
Acquisto eseguito a 1,87: controvalore 93500 euro
Utile: 1500 euro
Utile in percentuale sul valore dell’operazione totale: 1,58%
Utile in percentuale sul capitale investito inizialmente: 3,16
7)VANTAGGI E SVANTAGGI
Quali sono i vantaggi del Trading con
effetto leva intraday?
-Effettuare operazioni di trading pur non disponendo
della liquidità necessaria
-Effettuare operazioni di trading impegnano solo una parte della liquidità
necessaria (pur avendo la disponibilità totale), potendo così, a parità di
disponibilità, effettuare più operazioni.
- Effettuare operazioni al ribasso (short intraday) senza impegnare il 100% del
controvalore dell’ordine
- Ottenere utili, in percentuale sul capitale investito, maggiorati grazie
all’effetto leva poichè tali utili derivano dall’intera operazione anche se è
stata investita solo una parte del capitale necessario
E quali gli svantaggi del Trading con
effetto leva intraday?
- Le strategie con effetto leva possono essere
effettuate solo in modalità intraday, cioè devono essere chiuse nella medesima
giornata in cui sono state avviate
- Le eventuali perdite sono, come gli utili, relativi all’intera operazione
(nonostante sia stato utilizzata solo una parte del capitale necessario) e
quindi, in percentuale sul capitale effettivamente impegnato, sono maggiorate.