Charles Dow (l’ideatore del celebre indice azionario americano, il Dow Jones) è stato un pioniere in questo campo poiché già alla fine dell’Ottocento aveva studiato l’andamento dei prezzi giungendo a formulare una teoria che costituisce ancora oggi una parte importante dell’analisi tecnica.
Dow era partito osservando l’andamento delle maree, intuendo delle interessanti analogie con l’andamento dei prezzi in un mercato libero.
Così come la marea avanza, retrocede, per poi spingersi ancora più in avanti, in un processo di continuo avanzamento fino ad un punto in cui il processo si inverte, anche il mercato si muove con un andamento simile. Abbiamo delle fasi di trend crescente, caratterizzate da massimi e minimi crescenti, e delle fasi di trend decrescente, caratterizzate da massimi e minimi decrescenti.
Secondo Dow esistono tre tipi principali di trend:

• il "major" trend, ovvero il trend principale (che dura alcuni anni)
• il "medium" trend, ovvero il trend intermedio (che dura alcuni mesi)
• il "minor" trend", ovvero il trend minore (che dura alcune settimane).

E’ quindi evidente come non esista un solo tipo di trend ma differenti trend (uno dentro l’altro come le scatole cinesi) a seconda dell’orizzonte temporale osservato.
Si potrebbe completare l’analisi di Dow dicendo che il major trend, il medium trend, il minor trend sono di durata variabile a seconda del tipo di operatività scelta.
Per chi fa trading infra-giornaliero sul FIB30, il major trend può essere quello risultante dal grafico giornaliero, il medium trend quello del grafico orario ed il minor trend quello del grafico a 5 minuti. L’investitore deve andare nella direzione del trend principale relativo all’orizzonte prescelto, resistendo alla tentazione di andare controcorrente per giocare sui piccoli rimbalzi e/o correzioni.

Graficamente il trend viene evidenziato congiungendo due o più livelli di minimo crescenti (trend rialzista) oppure due o più livelli di massimo decrescente (trend ribassista) con una linea retta detta "trendline".
Una trendline è tanto più forte e significativa quanto più dura nel tempo e quanto più numerosi sono i punti di contatto.

Guardando il grafico sopra si può facilmente capire l’importanza dei supporti e delle resistenze dinamiche. Le frecce rosse, infatti, evidenziano il punto in cui la trendline ribassista ha respinto i prezzi "resistendo" al rialzo. In questa zona l’offerta (vendita) esercita una pressione tale sui prezzi da superare la domanda (acquisto) respingendone, quindi, la crescita. Nel punto segnato in verde la trendline ribassista ha ceduto, è stata rotta la resistenza e, infatti, da quel punto ha cominciato a crearsi un trend orientato verso l’alto con una nuova trendline, questa volta rialzista, che nei punti indicati dalle frecce blu ha "supportato" i prezzi.
In altri termini, in questi punti è la domanda ad essere più forte dell’offerta, così da determinare un rimbalzo dei prezzi.
Nell’esempio sopra, quindi, la trendline ribassista rappresenta una resistenza dinamica, quella rialzista un supporto dinamico.
E’ importante sottolineare come la rottura di una trendline, pur segnando la fine – o almeno una pausa – del trend in atto, non implica automaticamente l’inversione del trend.
Dopo un trend, rialzista o ribassista che sia, potrebbe iniziare infatti una fase di congestione, un movimento laterale, in genere caratterizzato da bassi volumi.

E’ fondamentale comprendere se il mercato è in una fase trending (rialzista o ribassista) oppure in una fase trading (movimento laterale), e non è sempre così facile capirlo: una rottura di una trendline rialzista potrebbe essere una semplice correzione o l’inizio di una pausa nel movimento principale, ma potrebbe essere anche l’inizio di un trend ribassista. L’operatività nelle fasi trending è completamente diversa dall’operatività nelle fasi trading.

Se il mercato è in trend positivo l’obiettivo è di cavalcare il trend con posizioni "lunghe" (si dice che bisogna "comprare la forza): in tal caso ogni nuovo rialzo è un segnale di acquisto ed ogni storno un’occasione per aumentare le proprie posizioni.
Tale strategia, detta pyramiding, consiste nell’accumulazione graduale di posizioni nella direzione del trend ed è cosa ben diversa dal "mediare in perdita", ovvero dall’aumentare l’esposizione su un titolo che sta scendendo ed è in perdita potenziale per abbassarne il prezzo di carico.
Il pyramiding è un "mediare in utile" cavalcando il trend, mentre "mediare in perdita" significa andare contro il trend.

Se il mercato è in un trend negativo, bisogna liquidare le posizioni lunghe ed andare "corti" (ad esempio acquistando put options oppure vendendo il future): ogni rialzo è un’occasione di vendita ed ogni nuovo ribasso è una conferma del trend ed un invito a vendere (si dice che bisogna "vendere la debolezza").

Se il mercato è senza direzionalità, in congestione laterale, bisogna cercare di "giocare" il range, acquistando nella parte bassa – il 25% inferiore - (acquistando la debolezza) e vendendo nella parte alta – il 25% superiore - (vendendo la forza).
Se la fase di congestione si protrae per un lungo periodo questa operatività può essere molto vantaggiosa. Bisogna però ricordare che operare in tali fasi di mercato richiede ancora più esperienza che nelle fasi trending, perché più numerosi sono i falsi segnali.

Quando i prezzi usciranno dalla fase di congestione – meglio se con volumi alti – potrà iniziare un nuovo trend, quindi bisognerà immediatamente chiudere le posizioni in essere e girarsi nella nuova direzione.