| COS'E' LO SHORT SELLING O VENDITA ALLO SCOPERTO (Fonte FINECO, giugno 2003) |
|
|
I clienti possono accedere all' home page clienti Sito Fineco (area clienti) e da questa passare alla sezione relativa allo short intraday e multiday dove troveranno i seguenti link Cos'è Come funziona Quanto costa Esempi pratici Intraday e Multiday Norme e regole Domande ricorrenti Consulta gli elenchi Clicca qui per le norme I non clienti possono far riferimento a questa pagina (giugno 2003) LO SHORT SELLING Nella normale compravendita azionaria si acquista un titolo per poi rivenderlo successivamente, guadagnando se nel frattempo il prezzo dell'azione è salito. Nell'operatività di Short Selling, o Vendita allo Scoperto, è invece possibile vendere un titolo che non si ha ancora in portafoglio per poi riacquistarlo dopo un certo tempo, guadagnando se nel frattempo il prezzo è sceso o perdendo se il titolo è salito. COME FUNZIONA L'operazione è tecnicamente composta da due fasi: 1. Vendita dei titoli sul mercato. Il controvalore dell'operazione viene trattenuto dal sistema, assieme ad un certo ammontare prelevato dal conto corrente, detto "Margine a Garanzia". 2. Riacquisto dei titoli sul mercato. Utilizzando il controvalore della vendita ed il margine di garanzia, i titoli venduti allo scoperto vengono riacquistati sul mercato. La differenza tra quanto incassato dalla vendita e quanto speso per il riacquisto costituisce l'utile (o la perdita) dell'operazione di Short Selling. Per immettere l'ordine di vendita, trovi il riferimento allo Short nella normale pagina di immissione dell'ordine. Per seguire i tuoi ordini Short, clicca su "Monitor Short" nel tuo Monitor Ordini. Potrai tenere sotto controllo tutti i tuoi ordini Short ed immettere l'ordine di acquisto a chiusura delle posizioni Short. QUANTO COSTA Lo Short Selling è composto da una operazione di Vendita dei titoli ed una o più operazioni successive di acquisto. Su queste operazioni sono applicate le stesse commissioni applicate alle normali operazioni di compravendita titoli (1,9 per mille, minimo 2 Euro e massimo 19 Euro). Soltanto per le operazioni di Short Selling Multiday è applicata una Commissione di Prestito fissa pari a 9 Euro. (tale commissione non viene applicata se l'operazione viene aperta come Multiday, ma viene chiusa comunque nella stessa giornata) ESEMPI PRATICI Facciamo un esempio: 1. Decidi di utilizzare lo Short Selling sul titolo A. Quindi nella pagina di inserimento ordine selezioni la voce: "Short Selling" e vedi che, per le operazioni sul titolo A, è previsto un Margine di Garanzia del 50%. 2. Immetti l'ordine di vendita per 1.000 azioni al prezzo di 5 Euro. 3. Il tuo ordine di vendita è eseguito sul mercato ed il controvalore dell'operazione (1.000 azioni x 5 Euro cad. = 5.000 Euro) è trattenuto dalla Banca assieme al Margine di Garanzia del 50% (il 50% di 5 Euro moltiplicato per 1.000 azioni = 2.500 Euro). 4. Quando decidi di chiudere l'operazione di Short Selling devi acquistare lo stesso numero di titoli: inserisci un ordine di "Acquisto per chiusura della posizione Short Selling" e riacquisti i titoli al prezzo di 4 Euro. La spesa necessara per riacquistare i titoli è perciò pari a 4.000 Euro (1.000 azioni x 4 Euro cad. = 4.000 Euro). 5. Il risultato dell'operazione è dato dalla differenza tra quanto incassato dalla vendita (5.000 Euro) e quanto speso per il riacquisto dei titoli (4.000 Euro), ovvero, in questo caso un guadagno di 1.000 Euro. Per vedere altri esempi di operazioni Short Selling, MODALITA' INTRADAY E MULTIDAY Con Fineco è possibile operare in modalità Short Selling Intraday, per la quale il riacquisto dei titoli deve avvenire entro la stessa giornata della vendita, oppure in Short Selling Multiday (soltanto su alcuni titoli), riacquistando i titoli entro i 90 giorni successivi. - Short Selling Intraday: i titolo devono essere riacquistati entro le ore 17:15 del giorno stesso. E'attivo su tutti i titoli italiani, compresi quelli del Nuovo Mercato, ad eccezione dei Covered Warrants, dei titoli Sottili (quelli che effettuano le contrattazioni fino alle 16:35) e di alcuni titoli azionari il cui andamento volatile od anomalo, a giudizio di Fineco, rende particolarmente rischiosa l'operatività di Short Selling. - Short Selling Multiday: E' la modalità che permette di utilizzare nel modo migliore il sistema, grazie alla possibilità di vendere i titoli e di scegliere il momento migliore per riacquistarli entro i 90 giorni successivi. Questa modalità multiday è disponibile soltanto su alcuni titoli con caratteristiche di elevato flottante e capitalizzazione (tendenzialmente i titoli componenti il Mib30 ed il Midex). Gli ordini di vendita Short impostate come Multiday e quelli di riacquisto dei titoli a chiusura dei Multiday, possono essere immessi fino alle 17:35 (ad eccezione dell'ultimo giorno, quando l'orario di riacquisto è anticipato alle 17:15). Per consultare l'elenco dei titoli, NORME E REGOLE L'operatività di trading attraverso lo Short Selling è più complessa del normale trading, in quanto la scadenza imposta ad ogni operazione ed il margine trattenuto a garanzia ne aumentano i potenziali rischi. Inoltre ci sono una serie di vincoli che devono essere conosciuti e rispettati nell'utilizzo di questo strumento. Riassumiamo qui le principali avvertenze e rinviamo alla apposita dove viene spiegato tutto in modo più dettagliato: - Tutte le operazioni intraday e le operazioni Multiday nell'ultimo giorno di validità (il novantesimo giorno all'inserimento della vendita), che alle ore 17:15 risultino ancora aperte, verranno automaticamente chiuse attraverso un ordine di acquisto immesso ed eseguito nella fase di Asta di Chiusura. - Gli ordini di vendita Short impostate come Multiday e quelli di riacquisto dei titoli a chiusura delle operazioni Multiday, possono essere immessi dalle 8:30 alle 17:35, ad eccezione dell'ultimo giorno, nel quale l'orario ultimo per il riacquisto viene anticipato - Se il prezzo dell'azione oggetto dello Short Selling dovesse aumentare del 30% rispetto al Prezzo di Riferimento, un sistema automatico provvederà ad inviare al mercato un ordine di acquisto con modalità prezzo "al Mercato" che consenta di chiudere l'operazione, limitando la perdita ad un livello prestabilito. - Il sistema di Short Selling è attivo e consente l'inserimento degli ordini dalle 8:30 alle 17:15 di ciascuna giornata di mercato. - Estinzione anticipata dello Short Selling Multiday in caso di operazioni societarie: qualora su titoli oggetto di operazioni di Short Selling vengano annunciate operazioni societarie (Aumenti di capitale, Raggruppamenti, Scissioni, Fusioni, Frazionamenti ecc.), la data di scadenza del prestito verra' anticipata alla data del giorno di borsa aperta antecedente l'inizio della suddetta operazione. - Addebito dividendi: Se durante la durata del prestito multiday sono messi in pagamento dividendi o altri utili distribuiti dalla società emittente, Banca Fineco addebita il conto corrente del medesimo dell'importo del dividendo o dell'utile distribuito, al lordo delle ritenute alla fonte eventualmente previste dalla legge italiana o estera. Ad esempio, se si ha aperta una posizione di Short Selling Multiday per 1000 azioni A ed il 30 Giugno la società A paga un dividendo di 1 Euro per azione, dal conto corrente verranno prelevati 1000 Euro, con valuta 30 Giugno. DOMANDE RICORRENTI D: Quanto costa operare con lo Short Selling? R: Alle operazioni di vendita e di riacquisto vengono applicate le normali commissioni, secondo il piano commissionale in vigore. Per le operazioni di Short Selling che vengono chiuse entro la stessa giornata di borsa non c'è nessun costo aggiuntivo. Invece, per le operazioni di Short Selling multiday, ovvero che vengono chiuse riacquistando i titoli nei giorni successivi, viene applicata una commissione aggiuntiva di prestito fissa di 9 Euro, applicata soltanto il primo giorno dell'operazione (ma tale commissione non viene applicata se l'operazione, pur essendo Multiday, viene chiusa entro la stessa giornata). D: Quando posso inserire un ordine di Short Selling? R: Il sistema consente di inserire un ordine di vendita in modalità Short Selling Intraday dalle ore 8:30 fino alle ore 17:15 di ciascun giorno di mercato aperto. Gli ordini di vendita Short in modalità Multiday possono invece essere inseriti dalle 8:30 alle 17:35. Gli ordini di riacquisto a copertura di una posizione Intraday (o nell'ultimo giorno di una posizione Multiday), possono essere inseriti fino alle 17:15. Gli ordini di riacquisto a chiusura di una posizione Multiday possono invece essere inseriti fino alle 17:35. D: Cosa succede se non riesco ad acquistare i titoli necessari a chiudere la mia posizione di Short Selling? R: Il sistema provvede, automaticamente e senza commissioni aggiuntive, a cancellare tutti gli ordini non ancora eseguiti alle ore 17:15 e ad immettere un ordine di acquisto, per la quantità di azioni necessaria, valido per l'Asta di Chiusura. D: Cosa succede se un ordine di riacquisto automatico a fine giornata non venga eseguito per mancanza di quantità in Asta di Chiusura? R: Lo stesso ordine viene riproposto nell'asta di Apertura della giornata di mercato successiva, con addebito di una commissione straordinaria di prestito (clicca in basso per visualizzare la tabella). D: Perché non posso vendere in Short Selling un titolo che ho già in portafoglio? R: Perché per una problematica fiscale, non è possibile avere contemporaneamente dei titoli e venderne altri in modalità Short Selling. E' necessario prima vendere i propri titoli e poi aprire una posizione di Short Selling. D: Posso riacquistare un titolo un po' alla volta? R: Si. Gli ordini di acquisto in copertura possono essere immessi anche in più volte. Ad ogni ordine viene applicata la propria commissione. D: Quale disponibilità devo avere sul conto corrente per inserire un ordine di Short Selling? R: Per inserire un ordine di Short Selling devi avere sul Conto Corrente disponibilità almeno pari al Margine trattenuto a Garanzia. D: Come si calcola il Tasso di Prestito relativi a due o piu giornate? R: Per calcolare l'effettivo impatto del tasso di prestito su una operazione si deve moltiplicare il numero delle azioni vendute per il Tasso di Prestito, per il Prezzo di Riferimento e per il numero di giorni di durata in valuta dell'operazione, dividendo poi il risultato per 36500. Per fare un esempio, se si decide di vendere Short 150 azioni con un Tasso di Prestito dell'8% annuo ed un Prezzo di Riferimento pari a 2,5 Euro e di ricomprarle dopo 2 giorni, l'operazione per calcolare il costo del prestito sara: (150 x 8 x 2,5 x 2)/36500 = 0,16 Euro. D: E' possibile operare in Short Selling via Moving? R: No. L'operatività in Short Selling è possibile soltanto attraverso Internet; in caso di necessità è possibile inserire ordini di riacquisto attraverso il numero dedicato agli ordini: 800.52.52.52 se chiami da rete fissa oppure 02.2899.2899 (seleziona la voce 5, ordini di borsa, dal menu principale) se chiami da rete mobile. D: E' possibile inserire un ordine di riacquisto dei titoli Short attraverso il sistema degli Stop Loss? R: No. Per riacquistare i titoli è necessario inserire un ordine direttamente attraverso il Monitor Ordini Short. |