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Gli Ecn - Electronic communications network - sono Borse elettroniche che funzionano
sulla piazza americana, parallelamente alla borsa ufficiale, senza l’ intervento di
intermediari .
Questi circuiti sono ora rivolti anche ai privati mentre inizialmente erano
riservati alle istituzioni finanziarie. In pratica, gli ordini provenienti dai
clienti arrivano a dei grandi computer dove si incrociano la domanda e l’ offerta
automaticamente: se l’ ordine non puo’ essere eseguito, passa ad un altro circuito Ecn
o viene dirottato alla borsa principale (Nyse o Nasdaq).
Già nel 1999 gli Ecn hanno registrato dei forti volumi pari al 30% dei volumi del Nasdaq
ed al 4% del volume del Nyse, e cio’ come diretta conseguenza di tutta una serie di
vantaggi per l’ investitore.
- Costi bassissimi rispetto al brokeraggio tradizionale: Island, uno dei principali Ecn richiede una commissione dell’ ordine dei centesimi di dollaro oppure, tramite gli intermediari italiani, un diritto fisso piu’ un piccolo costo addizionale per azione (per esempio 11 dollari per 1000 azioni)
- Velocità di negoziazione: generalmente la transazione avviene in meno di 1 secondo contro i 22 del Nyse e i 4 del sistema elettronico del Nasdaq (Selectnet).
- Possibilità di operare anche al di fuori dei normali orari di Borsa (le Borse ufficiali(Nyse e Nasdaq hanno allungato l'orario delle contrattazioni per adeguarsi).
Prendendo come riferimento il servizio offerto da Directa all’ inizio del 2002,
possiamo dire che da gennaio 2002 è possibile negoziare, dall’ Italia, azioni sul mercato
USA, oltre che con la modalità tradizionale via Market Maker (MM), mediante accesso
diretto a ISLAND, il primo ECN americano nell' operatività sul NASDAQ, che tra l'altro
fornisce liberamente su internet il book di negoziazione aggiornato in tempo reale.
Le commissioni per gli eseguiti su ISLAND sono, ad inizio 2002, pari a 9 $ più un quarto
di cent per azione: ad esempio 200 azioni costeranno quindi 9,50 $; 1000 costeranno 11,50 $ ecc.
Si noti che al momento l'accesso ad ISLAND è stato attivato solo per una parte dei
titoli trattabili via Market Maker, in particolare i titoli più liquidi del NASDAQ ed il
principale ETF, il QQQ. Una breve presentazione delle caratteristiche delle negoziazioni
via ECN rispetto a quella di Market Maker è reperibile sul seguente link:
E' meglio operare sul mercato americano tramite Market Maker
o Electronic Communications Network (ECN)?
I principali operatori statunitensi che offrono il servizio Ecn sono:
Instinet (www.instinet.com) ,
Island Enc (www.island.com) ,
MarketXT (www.marketxt.com) ,
Archipelago (www.archipelagoservices.com) ,
Attain (www.attain.com) ,
Redibook .
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